多多策略平台今日视点：两个“2万亿元”透露出什么信号

专题：乐观情绪下本轮行情尚未结束今年A股市场或似“增强版2013”

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　■ 谢若琳

　　A股市场近期接连迎来“里程碑”式突破，点燃了市场热情。8月13日，沪深北三市全天总成交额达2.18万亿元，时隔114个交易日重回2万亿元上方；上证指数盘中触及3688.63点，创2021年12月14日以来新高。就在8月5日，两融余额更是时隔十年，重新站上2万亿元高位。

　　这两个“2万亿元”的出现绝非偶然，其背后是宏观基本面韧性、政策主动作为与流动性宽松形成的强力共振，清晰传递出市场信心显著修复、风险偏好持续提升的积极信号。

　　其一，中国经济的强大韧性和活力，为资本市场提供了坚实的信心支撑。

　　今年以来，面对复杂多变的国际环境，我国坚持实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。上半年经济数据亮眼：国内生产总值同比增长5.3%，高于去年同期和去年全年水平，呈现出生产和需求平稳增长，就业和物价总体稳定的良好态势。

　　保持经济稳定运行的同时，发展新质生产力的步伐坚定。各个地方因地制宜发展新质生产力，加大技术创新和产业创新融合发展力度，新产业、新技术、新业态继续保持较快发展。上半年，高技术产业增加值同比增长9.5%，新动能在积聚。经济底盘的稳固性和转型升级的确定性，构成了支撑资本市场行稳致远的核心底气。

　　其二，政策“组合拳”落地显效，上市公司质量稳步提升，有效稳定市场预期。

　　新“国九条”引领的资本市场全面深化改革扎实推进，显著修复了投资者风险偏好。今年以来，监管部门出台一系列稳资金、稳杠杆、稳预期的举措，着力建立健全常态化稳市机制，增强市场韧性，推动市场回升向好。在市场交易活跃度与投资者信心同步提升的背景下，近日召开的中央政治局会议强调“巩固资本市场回稳向好势头”，释放积极信号。

　　政策效应的另一面体现在上市公司质量的提升上，随着资本市场生态持续优化，上市公司“重回报”意识显著增强。据同花顺iFinD数据，截至8月13日，334家上市公司披露2025年半年报或业绩快报，其中，299家实现盈利，218家归母净利润同比增长。更值得关注的是，年内已有385家上市公司披露中期分红（含中报和一季报分红）安排。这不仅是对投资者的切实回馈，也彰显了市场内在稳定性的增强，为长期健康发展奠定了坚实基础。

　　其三，A股赚钱效应提升，资金面进入正向循环，流动性宽松为市场注入澎湃动能。

　　一方面，央行通过降准、买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）等工具维持银行间流动性合理充裕，市场利率持续保持低位运行。今年以来，广义货币（M2）增速明显加快，社会融资规模增速保持较高水平。7月末，M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%，社会融资规模存量同比增长9%。金融总量指标增速明显快于经济增速，适度宽松货币政策效果显现。

　　另一方面，庞大的居民储蓄为市场提供了潜在动能。2022年至2024年我国居民新增存款48.8万亿元，储蓄存款余额累计增长47.6%，增速明显高于名义GDP增长。2025年上半年，居民储蓄存款余额已突破162万亿元，在存款收益率下行的背景下，随着市场赚钱效应提升，股市的相对吸引力日益凸显。

　　此刻，信心与资金共舞的浪潮已然澎湃。两个“2万亿元”的交响，既是市场对经济深层脉动和政策暖意的敏锐响应，更是流动性宽松环境下资金对优质资产的主动拥抱。但必须保持清醒的是，市场瞬息万变，股市从来没有“只涨不跌”的道理，回到投资的本质来看，未来市场保持活力的关键点，仍在于价值回归基本面。正视风险，坚定信心。我们期待新形势下，各方合力构建资本市场高质量发展新格局。